경영대학

원동철 교수는 “A New Approach to the Uniqueness of Equilibrium with CRRA Preferences”를 2023년 3월에 JET (journal of economic theory)게재하였다. JET는 Econometrica와 함께 경제학 이론 분야 최고의 top 저널이다. 이 논문은 개인수요함수에 담긴 정보를 이용하여 시장 균형의 유일성을 보장하는 시장수요함수의 행태를 분석하였다는 점에서 기존의 균형 이론과 크게 차별화 된다. 이러한 결과는 SMD 정리(Sonnenschein-Mantel-Debreu theorem)가 제기한 일반균형이론의 퍼즐을 해결하는데 실마리를 제공한다. SMD 정리는 시카고 대학교 총장을 역임한 Sonnenschein 교수에 의해 처음으로 확립되었다. 이 정리에 의하면 시장에서 관찰되는 수요와 공급에 관한 총량적 데이터만을 분석해서는 시장을 구성하는 개개인들의 경제적 특성에 관해 아무런 정보를 얻을 수 없다. SMD 정리는 경제를 구성하는 개개인의 행태에 관한 미시적 분석을 통해 거시 현상을 설명하려는 경제학 이론과 실증 분석 문헌에 큰 충격을 주었다. 특히, 거시 현상에 관한 정보만을 분석해서는 거시경제정책(재정 정책, 금융 정책 등)이 개개인의 경제적 선택, 후생 등 미시적 차원에서 발생하는 효과를 알 수 없다는 것이다. 그 이유는 개인 수요 함수가 시장 수요로 합산되는 과정에서 개인의 위험 회피도, 소득, 자산 등 미시적 정보의 상당 부분이 사라지기 때문이다. 1980년대 이후 일반 균형 이론의 최고봉인 Mas-Colell 교수도 SMD 정리가 제기한 퍼즐의 해결 가능성에 관해 매우 비관적인 견해를 보였고 그 문제는 여전히 미제로 남아 있다. 원동철 교수의 논문은 상대적 위험 회피의 선호를 가진 소비자 수요 함수에 관한 글로벌 행태를 학계에서 처음으로 완벽하게 분석하였고 이러한 결과를 토대로 미시적 정보와 시장 수요의 행태 간의 관계를 설명하고 있다. 이러한 결과는 경제학이 추구해온 거시 현상에 관한 미시적 구조를 이해하는데 토대가 될 것으로 기대된다. 원동철 교수는 해당 주제에 관한 일반적인 결과물도 조만간 발표할 예정이다.